千宏财富债市日报：12月23日

　　新华财经北京12月23日电（王菁）债市周二（12月23日）小幅回暖，中短端表现更优，国债期货主力全线收涨，银行间现券收益率回落1-2BPs；公开市场单日净回笼760亿元，短期资金利率多数转为下行。

　　机构认为，随着短端收益率下行，期限利差上涨，长端和超长端的性价比逐渐显现。后续的债市修复过程中，短债和长债都有相应的机会。短期内跟随市场情绪切换进行高频波段的胜率仍有保障，但趋势行情开启的难度较大。

　　【行情跟踪】

　　国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.89%报112.83，10年期主力合约涨0.26%报108.22，5年期主力合约涨0.17%报106.025，2年期主力合约涨0.07%报102.526元。

　　银行间主要利率债收益率普遍下行，30年期国债“25超长特别国债06”收益率下行1.3BP报2.2245%，10年期国开债“25国开15”收益率下行1.15BP报1.895%，7年期国债“25附息国债18”收益率下行2.2BPs报1.7%。

　　中证转债指数收盘下跌0.21%，报486.93点，成交金额690.04亿元。新致转债、福立转债、沪工转债、华体转债、金钟转债跌幅居前，分别跌10.99%、9.84%、7.07%、6.73%、6.70%。利柏转债、博23转债、大中转债、普联转债、华医转债涨幅居前，分别涨12.36%、6.71%、5.39%、4.22%、3.64%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，当地时间12月22日，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨2.32BPs报3.509%，3年期美债收益率涨3.07BPs报3.547%，5年期美债收益率涨2.64BPs报3.711%，10年期美债收益率涨2.35BPs报4.161%，30年期美债收益率涨1.73BP报4.835%。

　　亚洲市场方面，日债收益率全线回落，10年期日债收益率下行4.3BPs至2.04%。

　　欧元区市场方面，当地时间12月22日，10年期法债收益率持平报3.610%，10年期德债收益率涨0.2BP报2.896%，10年期意债收益率涨1.3BP报3.596%，10年期西债收益率涨0.7BP报3.330%。其他市场方面，10年期英债收益率涨1.1BP报4.534%。

　　【一级市场】

　　内蒙古自治区地方债中标结果显示，投标倍数均超18倍。具体来看，20年期“25内蒙古债40”中标利率2.40%，全场倍数18.69，边际倍数1.06。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，12月23日以固定利率、数量招标方式开展了593亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量593亿元，中标量593亿元。数据显示，当日1353亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼760亿元。

　　资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种持平报1.272%；7天期下行1.8BP报1.399%，创2023年1月以来新低；14天期下行3.9BPs报1.577%；1个月期上行0.8BP报1.567%。

　　【机构观点】

　　华西证券：近期资金面的扰动主要来自税期。12月并非传统缴税大月，过去三年的平均缴税规模约为1.32万亿元，资金压力相对可控。年底央行将通过各类流动性工具搭配组合，提升短中长期流动性管理的科学性和精准性。税期资金面的波动预计不会超过季节性水平。

　　中信证券：目前部分投资者对银行承接长债能力存在过度担忧，但在基金交易盘情绪审慎、保险缺少额外增量买盘的情况下，后续超长债期限利差中枢重新压缩的难度也较大；考虑到目前交易盘对超长债的筹码或仍未“完全出清”，市场短期内或继续延续波动多、趋势少、易跌难涨的状态。

　　华泰固收：近期债市与基本面脱敏，低利率下零和博弈加剧，机构行为驱动明显。展望后市，不改年度展望判断，利率短端稳健、中期有机会，长端偏谨慎但上有顶，风险有所释放。

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